SAFE (Simple Agreement for Future Equity) 마스터하기 - PART 2

저번 포스트에 이어서 본격적으로 SAFE (한국에서는 조건부지분인수계약이라 한다지)에 대해서 파헤쳐보겠다. 나의 실제 경험을 바탕으로, 즉 홍콩에 설립된 회사가 post-money valuation cap SAFE (with no discount)를 이용하여 펀드레이징을 하는 과정에서 창업자, 투자자들이 흔히 가지고 있는 오해들도 공유하고자 한다. SAFE에 대한 오해 #1 - SAFE는 채권이다? Early stage start-up의 밸류에이션을 정하지 않고 투자하는 convertible bond와 비슷한 성격때문에 SAFE를 채권의 일종이라고 생각하는 사람들이 있는데 SAFE는 이자와 만기가 없기에 채권이 아니며 그렇다고 주식도 아니다. 말 그대로 나중에 얼만큼의 주식을 주겠다는 계약서 (agr..

2023.08.24 22:49

SAFE (Simple Agreement for Future Equity) 마스터하기 - PART 1

2016년 창업이후 쭉 프라이빗에쿼티투자만 고집하던 우리회사가 올해는 실험삼아 벤처투자까지 도전해보기로했다. 완전 아이디어만 있는 상태에 투자하는 seeding보다는 그나마 product가 어느정도 완성됐고 마켓에 이미 나와있는 clean beauty브랜드에 series A부터 해보기로 했다. 근데 우리가 투자하기로 term sheet을 사인하기 전부터 이 브랜드가 이미 다른곳에서 받기로 한 브리지펀딩이 여러 이유로 지연되면서 자연스레 우리가 그 펀딩과정까지 개입해서 도와주게되었다. 이게 바로 SAFE였으니... 테크스타트업에 투자해 본 사람이라면 알만한 꽤 오래된 펀딩방법인데 나에게는 금시초문이었다. SAFE란? Simple Agreement for Future Equity의 줄임말로 실리콘벨리의 스타..

2023.08.22 16:06

Indemnity clause 면책조항 - 초급

6년전 맨땅에 헤딩하다시피 시작한 프라이빗에쿼티사업에서 가장 먼저 나를 반긴것은 각종 법적문서, 계약서들이었다. 간단한 사무실임대 계약부터, 내부/외부파트너들과의 고용/컨설팅 계약서 (특히 회사주식관련하여 준비해야했던 60페이지짜리 내부계약서), 투자자와의 계약서, 투자할 대상과의 계약서 등등 많은 법적문서들을 처리해야했는데 또한 적용하는 법이 홍콩뿐만이 아니라 케이만아일랜드, 영국, 프랑스, 독일 등등 커버해야할 jurisdiction까지 다양했다. 그래서 그때마다 (전에 아래와 포스팅한 바와 같이) 학교다닐때 교양수업으로나마 법관련 수업이라도 들을껄 그랬나 하는 생각이 들었지만 *오늘의 나는 이미 그 자체로 완벽한 이유로 이 순간 (here), 여기 (now)에 있다는 것* 을 상기시키며 그냥 그때그..

2023.04.04 14:07

주얼리 사업 준비 걸음마 단계 - 멈추지만 말자!

작년여름부터 생각만하고 실행하지 않은 나만의 주얼리브랜드 론치를 올해는 꼭 실행하리라 마음 먹고 다시 이 프로젝트를 되돌아보니 대략 아주 느린 거북이처럼 아래와 같이 진행과정이 있었다. 물론 full-time job이 있는 상태에서 나홀로 곁다리로 시도해보는 거라 좀 느리지만 그래도 훨씬 적극적으로 미루지않고 할수 있었다고 반성. 2022년 7월 6일: GoDaddy 내가 생각해둔 브랜드이름으로 닷컴 도메인 구매. 2022년 7월 말: 홍콩 국제주얼리페어에 처음 가봄. 코로나때문에 매우 작은 규모에 실망. 그렇지만 무턱대고 supplier들에게 들이대고 질문하며 좋은 경험이었음. 페어에서 반지 두개 사서 실제로 사보고 금, 다이아몬드, precious stones 무게와 가격따져보며 리테일가와 비교 분석..

2023.03.29 12:13

좀비기업 / 좀비펀드 - walking dead!

좀비기업이란 말 그대도 죽음과 삶 그 중간 어딘가에 정처없이 떠돌아다니는 기업을 상상하면된다. 보통 기업이 부채를 갚을 만한 충분한 이익을 창출하지는 못하고 3년이상 지속되면 좀비기업에 속하게 된다. 보통 interest coverage ratio (한국말로 이자보상배율 = 당기 영업이익을 이자비용으로 나눈것)가 1 이하인 경우, 즉 해당기간 발생한 수익이 같은 기간에 갚을 이자보다 낮은 기간이 3년이상 지속되는 경우를 말한다. 이런 경우 사업을 계속 이어나갈 수는 있지만 할수록 빚이 늘기만 하니까 문을 닫는게 나은 기업이다. 혹은 기업이 그때그때 겨우 부채이자비용과 다른 고정비용을 낼수 있을 정도의 수익만 내고 부채 자체는 계속 값지 못하는 경우에도 좀비르기업이라고 칭하기도 한다. 초저금리시대였던 팬데..

2023.03.27 12:52